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美国本质上不需要还它的国债，这不是军力和航母的原因，而事实上是个经济问题。先用一个公司的例子来解释一下。
假设有一家运转非常良好的公司，每年的业务相当好，净利润率每年是10%。初始资产有100万，那么第二年可以变成110万，第三年121万，按指数级数递增。相当良好的经济状况。再假设他们用初始资产向银行贷款了，也贷了100万，年息8%。按年付息。一年之后资产变成220万，还8万利息，还有212万，第三年资产变成233万，还8万利息，还有225万。本金要不要还呢？理论上要还，但还了之后因为资信良好，还可以贷出来，所以这100万其实一直没还过，只要公司经营状况良好，本质是没还的。
这还不是最绝的，因为每年的利息都还了。另一种方式，贷款100万，第二年变成220万，还还8万利息，还有212万，这时扣除贷款，还有净资产112万，而贷款额是100万，可以再贷10万出来。这样变成总资产222万，贷款110万。第三年总资产244.2万，付利息8.8万，还有235.4万，再加贷10万出来。只要经营状况好，利息的部分本质上也是没有还的，相当于没有还过银行一分钱。
这个经营例子，能一直不还贷款，而经营良好的关键，在于每年的收益率要大于贷款利率，在这个基础上，贷的越多，你的收益越大，同时银行收益也越大。因为银行贷出来的钱多，他挣的也越多。
回到美国国债。美国国债现在是16.8万亿，看起来一个非常惊人数字，也的确存在风险。但风险的本质不在这个数字，而在于每年美国的财政赤字都不小，这几年平均达到1万亿。如果美国能达到财政平衡，各国都不会有什么担心了。但以美国的现状，财政平衡也是达不到的。目标美国每年的赤字能达到小于GDP的3%，大约4500亿美元，就可以满足了。因为美国每年的GDP增长大约3%（不扣通胀数字），赤字小于4500亿，相当于国债和GDP之比基本能不变。
美国国债，中国真正担心的是一旦违约，全球经济将大动荡。按经济界的说法，美国国债违约，威力至少相当于四五倍的雷曼破产，2008雷曼破产后的世界金融危机让当时的中国够头痛的了，四五倍的威力更不得了。
储蓄式国债是指是政府面向个人投资者发行的、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种。自1994年首次发行以来，储蓄国债为筹集财政资金、促进经济发展、满足人民群众投资需求发挥了重要作用。人民银行作为储蓄国债发行兑付的监督管理部门，在规范国债运行秩序，规避国债资金风险，维护投资人权益，促进国债市场健康发展等方面积累了丰富的经验，取得了良好效果。2004年，针对国债发行系统技术落后、发行进度透明度不高、发行任务地区间调剂困难等问题，充分利用现代计算机网络技术的储蓄类国债（电子式）问世，进一步活跃了国债市场，丰富了国债发行品种，灵活了任务调剂方式，使得个人投资者能够更加方便快捷的购买兑付国债。同时，新的国债发行兑付管理体系对人民银行改进国债管理模式，提高国债发行效率也提出了新的挑战。如何有效发挥人民银行在储蓄类国债管理工作中的积极作用，最大限度的服务和方便投资者成为当前亟待研究解决的现实课题。
一、人民银行国债管理工作现状
（一）国债管理职责法定
《中国人民银行法》第四条赋予了中国人民银行依照法律规定“经理国库”的职责；第二十五条规定：“中国人民银行可以代理国务院财政部门向各金融机构组织发行、兑付国债和其他政府债券”。财政部储蓄国债发行文件也明确规定：发行期间，中国人民银行和财政部将按要求对各承销机构执行情况进行检查。人民银行根据相关法律法规，充分履行“政府的银行”职能，配合财政部门开展国债发行兑付管理工作。
（二）强化国债发行兑付管理
长期以来，人民银行积极配合财政部门加强储蓄国债发行兑付管理，通过制定《凭证式国债承销团成员考评办法（试行）》和《国债承销团成员资格审批办法》等 规章制度 ，建立了金融机构开展国债业务的管理制度体系；通过承销团成员审查、资格确定、明确发行兑付清算纪律等方式，强化对国债承销团成员市场准入退出机制建设；通过对超卖、惜售、不及时兑付、会计核算不规范等问题开展监督检查，以及在年度发行期结束后进行综合考评等方式，加强对代销机构日常管理。
（三）推进国债管理信息化建设
近年来，人民银行大力开展信息化建设，全国范围内上线推广了国库数据信息分析系统（TMIS），整合了国库信息系统、国库数据集中系统、国库会计核算系统等各类国库系统的数据信息资源，形成了开展数据信息分析的统一平台。其中，国债管理子系统通过预先制定的规则对国债数据信息进行整理、加工、运算，从而实现国债信息资源的快速交换与全面共享，进一步畅通了系统内国债信息传递，为国债管理决策提供了强大的信息支撑。
（四）积极拓展农村国债市场
为普及国债知识、提高投资者对国债的认知度、提高县域和农村居民的国债投资意识，人民银行通过多种方式开展国债宣传，通过“‘服务三农，送国债下乡’活动”将国债知识和投资理念从城市拓展到农村，促进了农村居民对国债知识的了解，增强了对国债的认可度，提高了购买的积极性，拓宽了农村居民的投资渠道，为增加农民的财产性收入提供了帮助。
二、人民银行储蓄国债管理工作的制约因素
（一）职责界限模糊，执法依据不明晰
目前，我国储蓄国债管理工作以财政部和人民银行为主，财政部的职责主要体现在国债发行政策制定实施以及国库资金运用上，人民银行的职责主要体现在储蓄国债发行兑付工作具体组织实施以及对市场参与主体的监督管理上，但在实际工作中，虽然在国债发行文件中提到人民银行是储蓄国债的监管机构，但没有专门的法律明确规定人民银行国债管理的具体职责、权限和工作任务，模糊的法律职责界定制约了人民银行国债管理职能的发挥。同时，人民银行在履行国债管理职能时，一般依据国债发行相关文件对储蓄类国债承销机构的发行兑付业务进行监督管理，但依据文件的法律层次较低，且未明确具体罚则和操作标准，人民银行作为“银行的银行”，对承销机构储蓄国债业务管理却无法落到实处，严重影响了人民银行国债管理工作的严肃性和权威性。
（二）国债管理机制松散，制度缺位导致约束力不足
一是根据目前在国债监管工作中各职能部门的分工，人民银行负责管理商业银行等承销机构具体发行兑付业务，证监会负责证券市场和期货市场的管理，而财政部作为国债的发行机关对国债的发行和交易进行管理，各职能部门在国债管理中往往各自为政缺乏协调，一方面在国债发行流通过程中出现多头监管、重复管理现象，另一方面，又可能在部分领域产生监管真空地带，大大降低国债监管效能。二是储蓄国债监管制度不完善，对承销机构违规行为缺乏相应制约手段和处罚措施，人民银行对国债发行兑付监管过程中发现的违规问题职能以“责令整改”方式处理，制度刚性明显无法充分发挥。
（三）管理方式和手段滞后，降低国债监管质效
储蓄国债的发行由各承销机构进行承购包销，整个发行过程都由各商业银行直接承办，这一发行方式决定其发行操作的封闭性，每一个承销商都自成体系，发行计划、数额分配、销售网点等均由承销商自行决定，人民银行只能通过同级商业银行报送的发行周报了解辖区国债发行情况，对发行任务、销售情况的掌握相对滞后，对国债的具体销售过程难以直接介入和实时监督，人民银行的管理方式仍然停留在实地检查和审核报表等为主的事后监管模式，不能实现动态实时管理。同时，相关文件规定国债承销机构应及时向同级人民银行报送发行任务、发行进度及销售情况等数据，但在实际工作中，由于缺乏有效约束机制、承销机构系统内数据报送时间不一致等原因，使得报送数据准确性低、时效性差，导致人民银行监督效能不能充分发挥。
（四）管理力量薄弱，监督检查难以及时开展
国债管理是一项专业性很强的工作，需要专门的监管队伍及丰富的知识储备。但在实际工作中，由于人员紧缺很多基层行无法实现国债管理人员足额配备，即使有专职国债管理人员，日常国债发行组织和数据报送工作也占据了很大的工作量，开展现场检查工作具有一定难度，检查方式主要停留在简单的查对账表上，对承销机构及兑付网点的现场业务检查频率难以满足监管的需求。而真正实施储蓄国债监管工作，现场检查是必不可少的环节，国债超发、科目使用、二次买卖合规性的监管，只能通过现场检查的方式开展，人员瓶颈导致国债监管工作无法进一步深入。
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